分布式为单晶市场需求关上长年茁壮空间　　分布式光伏早已沦为最重要的太阳能应用于形式，在屋顶、电动汽车充换电领域具备辽阔的发展前景。而由于单晶硅电池切换效率比起多晶硅电池要低，因此在单位面积上单晶硅电池可以发更多的电，从而提高屋顶发电效率，在分布式光伏领域具备更加辽阔前景。　　日本和美国市场强大造就单晶销售快速增长，中国市场有一点期望　　目前日本、美国依然是单晶电池消费主要地区，由于日本市场今年补贴调整及今年有可能对还并未竣工的项目展开整肃，因此日本将维持充沛快速增长。

而美国对台湾的反倾销诉讼在6月展开初裁而且没追溯到期，因此二季度美国太阳能市场将经常出现抢装，日本美国市场愈演愈烈将造就二季度单晶市场需求愈演愈烈。中国市场虽然目前单晶市场需求较较少，但随着分布式电价政策的发售，未来有一点期望。　　多晶硅价格近期暴跌减轻公司成本压力　　13年四季度以来多晶硅价格上涨了30%，而单晶硅片价格保持稳定，单晶硅片企业面对成本压力，近期多晶硅价格暴跌将提高硅片企业利润率。

　　公司技术研发实力强劲，成本控制能力出色　　公司由于成本掌控出众，产品效率较高，仍然保持比较较高的毛利率水平，生产能力利用率也仍然保持高位，同时也确保非硅成本未来不存在更进一步上升空间。　　生产能力扩展造就业绩快速增长　　公司作为单晶硅片龙头目前大力生产能力布局和扩展，14年硅片生产能力未来将会超过3GW，未来将更进一步扩产生产能力并向下游伸延，生产能力扩展将带给公司业绩快速增长。　　风险提醒　　太阳能行业景气度下降风险;原材料价格波动风险;新技术替代的风险。

　　给与引荐评级　　预测公司13~15年EPS分别为0.12/0.51/0.86元，对应PE分别为119/28/17倍，以15年给与20倍PE计算出来合理估值17.2元，考虑到公司为光伏行业龙头公司地位且生产环节利润具备较高的业绩弹性，给与公司引荐评级。

本文来源：威九国际网站进入-www.naomibakertherapy.com